日常消费品进口是否能够弥补产能的缺口荐5股

2019-08-16 16:46:05 来源: 玉溪信息港

日常消费品:进口是否能够弥补产能的缺口 荐5股 2019-0 -25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

1.我国猪肉产品进口量占产量比例较小。我国猪肉进口以冷鲜冻猪肉、猪杂碎为主,加工猪肉占比较低。从过去十年的趋势来看我国猪肉产品进口整体呈现增长的态势,2008年-2015年,我国每年进口数量不超过150万吨,2016年由于国内猪价高企,进口肉价格优势明显,进口量增加至 11万吨,近两年随着猪价的下降,2018年进口量降低至215万吨。从量上来看,根据统计局数据,我国2016-2018年猪肉的产量为5 00-5400万吨,冻猪肉占比仅为2.20%- .06%。

2.我国猪肉产品主要来源于欧盟、北美和南美。从进口地区结构上来看,2018年我国冷鲜冻猪肉和冻猪杂的前五大进口地区为欧盟、加拿大、美国、巴西和智利,分别进口了1 6.99万吨、27.94万吨、26.27万吨、15.01万吨和7. 7万吨,占进口总量的64.06%、1 .07%、12.28%、7.02%、 .45%。分产品来看,我国冷鲜冻猪肉进口主要来源于欧盟、加拿大、巴西、美国和智利。猪杂主要进口国为欧盟、美国、加拿大、智利和墨西哥。

.进口无法满足我国的需求。参照USDA对于2019年产需的预测,我们重点考虑猪肉年产量在100万吨以上且自给率在100%以上的国家/地区:欧盟、美国、巴西及加拿大,自给率分别为115%、12 %、124%和2 2%,预计2019年猪肉进口量将在170万吨左右,若再考虑一些其他的比较小的猪肉产出国,预计出口量在170-200万吨。从全球贸易量来看,近年来,全球的猪肉贸易量在800万吨左右,而菲律宾、韩国、墨西哥、日本自给率较低,需要依靠进口满足本国消费量的所需要的进口量就接近400万吨,也就是说可供我国调剂的量为400万吨,就算剩余量全部运往我国,也无法满足我国今年由非洲猪瘟所带来的供给缺口。

4.非洲猪瘟加速产能出清,带来行业超高景气度。我们认为非洲猪瘟会导致产能出清超预期,使得本轮景气周期持续时间更长,猪价高点更高,猪价均值也会得到整体抬升。随着行业集中度的不断提升,大型养殖集团将获得更大的发展空间。我们建议积极关注温氏股份、牧原股份,其次正邦科技、天邦股份、新希望等。

风险提示:价格波动、政策的变动

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