联讯证券成交地量和外资增量下的A股市场

2019-08-20 12:14:16 来源: 玉溪信息港

联讯证券:成交地量和外资增量下的A股市场 2018-05-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:中美谈判结果已有部分反映,周五外盘上涨或能短期安抚市场。

科技大盘股上市进程加快,对A股将是一场流动性、估值考验。面对未来的经济,国内政策已经打上预防针;钢铁煤炭库存、工程机械销量显示当下经济继续改善。股市存量资金方谨小慎微,国际资金方则在净流入。坚定看好主板,战略做多上证,关键点位小跌小买、大跌大买。

中美谈判结果部分反映在周五市场,周五外盘股市上涨或起短期缓冲作用。

中美谈判告一段落,利好后的利空。前期从针锋相对到走上谈判桌,是一个巨大进步;但首次谈判结果并不理想,预示着后期谈判的长期性、艰巨性。

谈判结果大致为:在有些领域达成一些共识,但在一些问题上还存在较大分歧,双方同意建立工作机制就有关问题保持密切沟通。

我们的看法:1)这个结果并不超出市场预期多少,建立工作机制的提出,意味着两国谈判往常态化、长期化演进,也就是短期内难以看到比较乐观的结果。2)事后流出的美国代表团的诉求文件,只会让市场惊讶于美国政府谈判面具下的狮口大开。并且生动地表明中美之间的问题不简单是贸易摩擦的问题,而是国际新旧秩序的问题。

市场相应有所表现,但显然是温和的。上周五A股、港股均有所下跌,其中港股早盘即有明显反映,A股震荡多时后也开始走弱;全天看三大中美竞争受益品种农业种植、黄金、国防军工均有所表现。

与此同时,我们看到大国博弈并无停歇。前有中国领导人习近平主席和印度总理莫迪的武汉非正式会晤,现有李克强总理参加中日韩三国领导人会议,并在会议后实现8年来对日本的首次访问。而美国总统在完成对法国、德国领导人的会晤后,把对欧盟等的钢铁关税豁免延长至6月1日。

地缘政治局势按下葫芦浮起瓢。1)朝鲜局势好转一日千里,朝韩会谈大获成功后关注美朝峰会;2)中东局势一波未平一波又起,伊朗继叙利亚成为市场焦点,关注美国对伊核协议的做法,相对应上周原油价格再创反弹新高。

周五美欧股市上涨,或对A股有短期缓冲作用。1)美国周五股市上涨,得益于科技股的领涨,而苹果公司、阿里巴巴超预期的财报是明显的催化剂。

2)美国4月非农数据中首次低于4%的失业率助推了市场的短期上涨,同时使得市场对于美联储6月加息概率提升到了100%,而新增非农就业人口和工作时薪的低于预期,则使得后期加息概率变低。3)只要不持续出现低于预期的就业、薪资数据,长期美债收益率仍将是压制美股市盈率的重要因素,而上上周十年美债一度升破3造成了美股的当日大跌。

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